鋼鐵上市一路飄紅

   金洲管道和久立特材前3季度業績表現搶眼,玉龍股份業績低于預期。油氣勘探、采掘及輸送行業投資表現未能持續強勢;火電行業投資繼承下滑;出口受到商業保護主義影響而下滑。     
   在我國能源面對持續緊張的局面下,未來油氣行業投資將保持不亂增長,受益于此,能源鋼管行業景心胸將持續回升,我們繼承維持能源鋼管行業“推薦”的投資評級。與之相反,因海內能源需求不斷增長,油井管或油氣輸送管業務表現相對較好。 5家鋼管上市公司前3季度實現營業收入111.39億元,同比增長6.60%,實現凈利潤5.62億元,同比上升1.04%,這與鋼鐵冶煉上市公司前3季度普遍虧損的表現形成巨大反差,充分表明在經濟增速明顯下滑的情況下,能源鋼管行業基本面依然遠好于普通鋼鐵行業。
    維持能源鋼管“推薦”評級,強烈推薦玉龍股份、常寶股份及久立特材。個股方面,重點推薦業績可望反轉的玉龍股份,業績將持續增長的久立特材,以及估值偏低、且業績有望改善的常寶股份。前3季度,金洲管道利潤增幅為52.20%;久立特材業績增幅34.85%;常寶股份業績基本平穩,新產能大部門依然在建;墨龍業績下滑9.43%,產能開釋不足;玉龍股份業績下降近30%,在于傳統管道毛利率下降較多以及新投產能開釋不足。我們以為,能源鋼管行業今年以來已經表現出了不同于普通鋼鐵的景心胸周期,為鋼鐵板塊中獨一的亮點。

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